9 月 LPR 按兵不动,1 年期 3.35%,5 年期以上 3.85%,如何解读?哪些信息值得关注?
发布时间:
2024-09-22 21:13
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现在的央妈陷入了一个很奇葩的状态:以前货币跟随美联储,照抄作业就能大差不差。现在中美经济周期错位,而且还不是小幅错位,是脱钩一段时间后的完全不同频,货币完全没办法继续抄作业了,然后自己就不会弄了。
这种不会弄体现在两个方面:一是目标太多,一些结构性的经济发展目标也放在央妈这里,货币政策本身更多的是解决总量问题,结构性货币政策用的过多的结果就是容易忽略真正的结构性改革。二是权力太小,20D之后央行行长的地位已经下降了,潘行也说了现在是支持性的货币政策,支持性的意思就是,我是个辅助,没啥钱没啥装备,教练说了carry由财政去打。之前央行是carry,现在改玩辅助位,且不说央行会不会,其他部门能不能carry都成问题。
以上两个问题导致了央妈操作的变形,从买卖国债干预曲线,到lpr和omo降息的扭扭捏捏,非不愿也,实不能也,一句话,我说了不算。上面让我干啥我干啥,没啥独立性。上面说经济好,那我把曲线调整成斜向上(虽然现在是微笑曲线。。。),按你说的来了,总怪不到我了吧。实话说,不止央妈,现在都是这个心态。
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