美联储 4 年来首次降息,对中国有哪些影响?中国是否也会降息?
美国降息之后中国是降息还是加息,这事儿你要猜的话,那也应该猜加息啊,加息在趋势上是大概率事件。或者说的在明确一些,美国进入降息周期之后,未来6个月,中国总体会出现加息。
加息还是降息,是一个阀门。加息就是美元流向美国,降息就是美元离开美国。这个基本概念框架大家要认同,如果不认同,那还讨论什么?天马行空侃大山就行了。
美国降息,它的力度会导致美元离开美国。这就两种情况,降息太轻,美元还在美国趴窝不动。第二种情况是,美元开始离开美国。离开的慢了,美国继续降息加速美元离开。离开的快了,那就暂时不动。也就是说,降息是驱赶美元离开美国的阀门。
搞明白这一点就可以清晰的预测中国要面临的情况。如果美元不动,那我们也没必要动。如果美元离开美国,那么对中国而言就有两个方向:要美元还是不要美元。
美元从美国流出,它要寻找新的国家。那这个时候,中国如果要美元,那么我们需要“吸引”美元。如果,中国不希望美元入境,那么我们的政策会表现出“驱离”。
那么问题细化到这里,中国是希望要美元呢还是不要美元呢?我认为,从最近几个月中国颁布的对外经济政策中来看,中国采取的是开放态度,对于金融、科技等领域依然是鼓励开放、鼓励吸引外资、外企,并且在政治上,也一直主张合作、双边、贸易自由和贸易公平。所以,我认为中国是需要美元进入的。
既然是需要美元进入,也要分个轻重缓急。尽管,中国需要“吸引”美元,但是这种美元的流入不等于是不受节制的。美元流量大了是洪水,小了是娟娟细雨。合适,才是最符合中国利益的。也就是说,中国加息、降息也是控制美元流入速度的阀门。
那么,为了规避短时间内的突发事件或者一些意外的波动,我们不妨以6个月为时间节点。那你觉得,未来6个月在需要“吸引”美元的前提需求下,我们是会加息还是降息?答案是加息。
不仅是加息,还要营造出一副,我的金融资产、我得物质资产收益率都将上涨的“信心”和“氛围”。你只有这样,你才能吸引投资者拿着美元来中国的债市、股市、甚至是直接投资建厂来投资。
不然的话,他们为什么要来呢。
其实未来6个月加息的趋势预测,是基于中国是否需要美元这一点来预测的。如果需要,那么必然要在政策上做出“吸引”调整,而这个吸引调整,大概率是加息。尤其是,国债、银行债、企业债等债权市场。但是,提高债权利息容易,债权对应的底层资产如何提高回报率就难了。所以,我认为,未来6个月中国颁布加息的同时,也会推出新的投产计划,并且对部分资产的财税成本方面进行下调,对个别行业采取补贴上调,从而提高底层资产收益率来支持债务利息上涨。